Le glossaire
A
Accompagnement
Encadrer, conseiller, instaurer une relation de confiance, aider et accueillir l’entrepreneur dans sa singularité afin de mener à bien la réussite de son projet.
AI
L’intelligence artificielle ou IA (Artificial Intelligence -AI- en anglais) vise à permettre à des machines, et plus particulièrement à des systèmes informatiques, de simuler les processus cognitifs humains.
B
BFR / Working Capital
Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) est la différence entre actifs circulants et passifs circulants. Il mesure la liquidité d’une entreprise et par conséquent la capacité d’une entreprise à couvrir ses besoins financiers résultant du décalage des flux de trésorerie.
BtoB/BtoC
Désigne la vente de produits ou de services entre professionnels uniquement
BtoB/BtoC
Désigne la vente de produits ou de services entre professionnels et particuliers
Build Up
Stratégie de croissance d’une entreprise orientée vers l’acquisition d’autres sociétés de son secteur
Business Plan
Prévisionnel d’activité d’une entreprise ou d’un groupe. Fondé sur des hypothèses stratégiques et chiffrées, le Business Plan se concrétise par des tableaux comptables et financiers permettant d’entrevoir les grands axes de développement du périmètre et ses futures performances
C
Cadrage
Définir et structurer le projet
CAPEX
Capital Expenditure correspond aux acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles.
Capital développement
Investissement dédié au développement d’une société mature avec un business model approuvé pour le développement de la société. Investissement en minoritaire ou majoritaire en Fonds propres ou quasi fonds propres.
Capital transmission
Investissement dédié au rachat d’une société par un investisseur majoritaire et souvent accompagné d’un financement bancaire.
Capital-risque
Ou Venture Capital : Investissement généralement minoritaire dans de jeunes sociétés à fort potentiel.
Cash in
Opération d’augmentation de capital
Cash Out
Opération de cession de titres
Chasse
Phase de prise de contacts avec les cibles dans le cadre d’une mission
Ciblage
Phase de définition des critères de la cible idéale
Cible
Contrepartie dans le cadre d’une mission (acheteur, vendeur, investisseur, …)
Croissance externe
Opérations financière rapprochant deux sociétés à travers une acquisition, une fusion, une prise de participation minoritaire, …
Croissance organique
Ou croissance interne, se réfère à une stratégie de croissance de l’entreprise en employant les ressources internes de la société.
D
Data
Informations, notamment des faits ou des chiffres, recueillies pour être examinées, prises en compte et utilisées pour aider à la prise de décision.
Data Room
La data room (souvent virtuelle) est la plateforme qui permet aux utilisateurs de stocker et partager des documents en toute sécurité et fait office de plateforme de référence pour l’organisation d’une due diligence
Debt Net
Montant réel ou net d’endettement d’une entreprise à une date précise. La dette nette correspond à l’ensemble des dettes financières d’une société déduction faite de sa trésorerie disponible. Si la dette nette s’avère être négative, on parle alors de Trésorerie nette.
Dette In fine
Dette dont le remboursement en capital ne s’effectue qu’à l’échéance du prêt et donc en une seule fois
Due diligence (VDD)
Il s’agit de la phase d’audit qui en principe a lieu post signature de la LOI. Les acquéreurs vont vérifier que tout ce qui a été annoncé est véridique. Elle permet de vérifier la stratégie d’une entreprise, sa situation fiscale, comptable, sociale, environnementale, …
E
Earn out / complément de prix
Composant du prix des titres payé après le prix de base et à l’issue d’un évènement post-closing.
EBITDA
Ou earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization est une mesure de la performance financière globale d’une entreprise. Il permet de dégager la richesse d’une entreprise. S’il est négatif, l’entreprise n’est pas profitable.
Ecoute
C’est un art, une exigence . C’est d’abord prendre conscience de ce qui se passe en soi pour être complètement disponible, présent pour son client. Faire preuve de bienveillance, ne pas juger et ne pas interpréter juste être là, à l’écoute. Actif/ proactif/réactif
Entreprise Value / Valeur d’entreprise
Valeur d’une société obtenue en tenant compte de ses éléments de rentabilité. Cette notion est apparentée à la valeur de marché de l’actif économique de la société.
Equity Value / Valeur des titres
Valeur d’une société tenant compte de tous les éléments de rentabilité et de bilan qui la caractérisent. Cette notion peut-être apparentée à la valeur nette de la société. La valeur des titres correspond, la plupart du temps, à la valeur d’entreprise déduction faite de sa dette nette.
I
Information memorandum
Document de présentation rédigé dans le cadre d’une opération de M&A et résumant de façon exhaustive et fidèle le projet en question. Ce document est en général transmis aux intéressés après signature d’un engagement de confidentailité.
L
LBO / effet de levier
Opération d’acquisition dans laquelle un ou plusieurs investisseurs rachètent les titres d’une entreprise à travers une société holding. Cette dernière s’endettera au maximum de la capacité de la société cible, le restant sera financé en capital par les investisseurs (l’effet de levier financier). La société cible remontera à la holding les dividendes permettant de rembourser la dette. Le nouveau groupe (constitué de la holding et de la société cible) bénéficieront de l’intégration fiscale permettant de baisser la base d’imposition (effet de levier fiscal)
Lead
Un lead représente une piste commerciale à explorer : par exemple, quand un prospect a manifesté son intérêt pour un service proposé par une société.
Levée de fonds / Augmentation de capital
Opération dilutive qui consiste à financer le développement d’une entreprise en ouvrant son capital à un ou plusieurs investisseurs.
LOI
“Lettre d’intention” en Français. La LOI est une lettre envoyée par l’acquéreur résumant les principaux points d’une transaction : le projet, le prix, les conditions suspensives et la suite du processus. Elle est souvent engageante et marque le début d’une relation d’exclusivité entre un vendeur et un acheteur, et le début de la phase de due diligence.
M
Marché caché
Sociétés dont le dirigeant n’est pas dans une démarche de vente mais qui peut être à l’écoute d’opportunités
MBI
Management Buy-In : Opération à effet de levier où le ou les repreneurs sont externes à l’entreprise.
MBO
Management Buy-Out : Opération à effet de levier où le ou les repreneurs font partie du management de l’entreprise.
N
NDA
Non-Disclosure-Agreement ou Accord de confidentialité. Il s’agit d’un contrat entre deux ou plusieurs entités par lequel les différents contractants s’engagent à maintenir strictement confidentielles certaines informations importantes échangées et/ou divulguées dans le cadre d’un projet commun. Ce contrat peut donc être unilatéral ou mutuel.
Non / Binding Offer
Une offre non binding est une offre d’achat de la part des acquéreurs potentiels précisant un prix, des conditions suspensives et le plan de développement. Une offre non binding est une offre non engageante. Si elle est retenue (short list), elle donne aux acheteurs la possibilité d’avoir accès au second tour et de faire une proposition définitive (offre binding/engageante).
O
OBO
Owner Buy-Out : Opération patriomoniale à effet de levier où le ou les gestionnaires actionnaires rachètent leurs titres à travers une holding financée par du capital et de la dette.
OC / Dette mezzanine
Moyens de financement proposés aux entreprises dont les caratéristiques sont hybrides, à mi-chemin entre les emprunts bancaires et le capital
Opportunité
Proposition de cibles pertinentes
P
Private equity
Société de gestion agréée par l’AMF et dédiée à l’investissement en Fonds propres ou Quasi fonds propres dans des sociétés non-côtés se traduisant par des prises de participations minoritaires ou majoritaires.
Problématique
La problématique est le fil conducteur du projet, elle permet de synthétiser les enjeux du projet et les réponses à y apporter
Process Letter
Lettre de Processus en Français. Elle a vocation à fournir toute l’information sur la manière dont le vendeur entend organiser le processus de vente, c’est-à-dire pour quelle date limite une offre est attendue, les exigences de forme auxquelles l’offre doit satisfaire et en quoi consisteront les prochaines phases. Elle permet de contraindre les acquéreurs potentiels à des limites de temps et donc de dicter le rythme de l’opération.
Projet
Un projet est un ensemble de tâches qui doivent être accomplies afin d’atteindre un objectif ou un résultat particulier. Selon la taille et la portée du projet, ces tâches peuvent être simples ou élaborées, mais tous les projets peuvent être décomposés en objectifs et en ce qui doit être fait pour les atteindre.
Propale
Proposition commerciale détaillant l’objectif, les étapes de la mission et la rémunération (retainer et succes fees)
Q
Questionnement
Technique qui permet de préciser, clarifier et appronfondir l’échange
R
Réorganisation de capital
Remaniement de l’actionnariat d’une entité juridique à travers une opération de cession de titres qui est souvent accompagnée d’une opération de levée de fonds. L’objectif est bien souvent de simplifier la table de capitalisation ainsi que la gouvernance d’une entreprise.
Reprise
Démarche qui consiste à reprendre une société qui existe et la gérer en fédérant les équipes déjà en place
Retainer fee
Un “retainer” est une somme d’argent versée à l’avance pour couvrir les premiers frais financiers d’une mission. Ces honoraires, toujours payés d’avance, permettent de garantir l’engagement du bénéficiaire dans la mission confiée à son conseiller.
S
Search Fund
Un Search Fund est un véhicule d’investissement, conçu en 1984, par lequel les investisseurs soutiennent financièrement les efforts d’un entrepreneur pour trouver, acquérir, gérer et développer une entreprise privée.
Ce modèle offre aux entrepreneurs relativement inexpérimentés et disposant de ressources financières limitées un moyen rapide de gérer une entreprise dans laquelle ils détiennent une participation significative.
Sourcing
Identification des cibles pertinentes répondant aux critères du client
Success fee
“Commission de succès” en français. Correspond à la rémunération dévolue au cabinet conseil due uniquement en cas de succès d’une transaction sur le capital d’une entreprise.
T
Teaser
Document anonyme ou non d’une à deux pages présentant de façon synthétique et percutante un projet de M&A. Ce document est en général transmis en amont de l’information memorandum et avant signature d’un engagement de confidentialité. Il permet de confirmer ou non l’intérêt du candidat pour le projet sans divulguer d’informations confidentielles.
Transmission
Céder son entreprise et ses titres à une personne physique ou morale
TRI
Correspond au taux de rentabilité interne d’un investissement qui est le taux pour lequel la valeur actuelle nette de l’investissement est nulle. Il permet aux investisseurs de juger de l’intérêt de l’investissement.